Объединенная компания на сегодняшний день стоит $687.1мн (EV), много это или мало при продажах объединенной компании в $544мн по году, закончившемуся в январе — пока непонятно (EV/S=1.26). Скорее всего, компания будет иметь рыночные преимущества. Пресс-релиз Finistar говорит о том, что только внутренние синергии могут достигнуть $10-15мн, что при отрицательной прибыли обеих компаний — очень неплохо.
FNSR собирается выпустить 160мн новых акций, к существующим 309млн. Акционеры OPTM получат 6.262 нововыпущенных акций FNSR, таким образом в новой компании акционеры FNSR будут иметь долю 65.9%. Доля же FNSR в продажах объединенной компании по итогам 2007 года составляла 77%, а по итогам 1го квартала 2008 года — 73%. Таким образом, акционеры OPTM приобретают в объединенной компании бОльшую долю, чем доля OPTM в объединенных продажах, что неблагоприятно для сегодняшних акционеров FNSR.
Мы рекомендуем «Продавать» акции FNSR в преддверии грядущего слияния.
Денис Попов
den.popov@gmail.com
Подобные идеи: